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元利科技上市背后:多處“舊傷”未愈透隱憂
2019-06-17 16:29  · 來源:中國能源報-中國能源網  · 作者:王長堯 吳起龍  · 責編:劉澄諺

  中國能源報-中國能源網 | 近期,山東元利科技股份有限公司(以下簡稱:元利科技)“闖關”IPO成功,并于6月11日開啟申購。雖已順利上市,但實際上該企業仍存在多項風險及問題,其中包括毛利率明顯異于行業內上市公司數據、生產線未獲得安全生產許可證、營業額及凈利潤下滑等老問題。

  公開資料顯示,元利科技位于山東省濰坊市昌樂縣,是一家專業從事精細化學品研發、生產、銷售的企業,公司控股股東、實際控制人為劉修華。

  《中國能源報》記者在元利科技廠區現場走訪時發現,廠區西側桂河東岸、公司2號門與3號門之間道路、4號門與5號門之間道路以及廠區北側院墻外圍,均彌漫著刺激性氣味,且上述幾處的氣味均不相同。

  廠區周邊彌漫的刺激性氣味是否對人體有害暫無從得知,但只要從這里經過,便很容易就能感受到異味的刺激。對此,元利科技方面并未解釋氣味中可能含有哪些物質,只是稱報告期內,公司的廢氣、廢水等各類污染物均達標排放。

  另外,國家企業信用信息公示系統顯示2017年3月下旬昌樂縣環保局曾在抽查檢查時發現,該企業有年儲存3萬噸氨水項目未進行驗收,但記者詢問該項目現狀時,元利科技卻否認該項目的存在。

 

  元利科技廠區內正在運行的設備 吳起龍攝

  美化毛利率數據?直接變更參照公司

  據元利科技最新招股書顯示,公司2015-2018年期間綜合毛利率分別為24.54%、30.60%、35.53%和34.14%,呈現較快的增長態勢且保持較高水平。與此同時,對應同行上市公司的綜合毛利率平均值分別為34.20%、33.74%、31.09%和31.68%。

  事實上,元利科技早在2012年就曾與興業證券簽訂了《輔導協議》,不過2017年4月其上會申請遭到否決。此前有媒體報道稱,未過會的原因是審核過程中監管層對其持續盈利能力產生了質疑,且證監會彼時還關注到其公司毛利率遠高于同行業,且變動趨勢與同行業也不一致。

  《中國能源報》記者查詢發現,2017年元利科技上會時毛利率曾遭到發審委的問詢。彼時時招股書披露顯示,2013-2015年公司綜合毛利率分別為13.26%、14.12%和24.47%,而同行業平均毛利率分別為10.92%、12.35%、11.86%,其中2015年兩者差距在一倍以上。

  另外,值得注意的是元利科技前后兩次招股書中的毛利率也存在部分不一致的情況,其中2015年度毛利率兩次披露的數值分別為24.47%和24.54%,存在細微差距。同時,報告期內同行業可比上市公司的平均毛利率也進行了相應調整,還以2015年數據為例,第一版招股書中當年同行業平均毛利率為11.86%,而新版中2015年行業平均毛利率為34.20%。

  對于首次申報中公司毛利率與同行業企業毛利率差異顯著的原因,元利科技副總經理、董事、董事會秘書馮國梁表示,同行業可比上市公司僅與公司的單個業務類型近似,就整體而言,除苯系列產品外,元利科技產品屬于精細化工領域。

  “因產品需求穩定,公司有較強的定價和對上游供應商的議價能力,這使得產品毛利率較高。”馮國梁進一步解釋稱,報告期內公司脂肪醇系列產品毛利率高達50%左右,但由于脂肪醇產品屬于小眾精細化學品,目前滬深兩市尚無相同產品的公開毛利率數據可對比參考。

  而至于兩版招股書數據出現較大差異的原因,系元利科技更換了同行業對比上市公司所致。至于為何要調整參考公司馮國梁表示,主要是依據產品結構的變化,比如公司已不再主營苯系列產品,所以原參考公司便不再作為可比對象。

  廠區刺激性氣味彌漫,是否有污染?

  招股書中顯示,受國際原油價格下跌、國內鋼鐵行業壓減產能及伴生的焦炭行業進入去產能周期影響和山東省化工園區認定等因素影響,公司已建成的5萬噸順酐/苯酐生產線長期閑置,且存在搬遷風險。報告期內,公司對上述生產線計提了減值準備,固定資產累計減值準備余額1.08億元,占報告期末固定資產原值的比重為18.47%。

  事實上,有關該生產線外界一直存在著“未批先建”的質疑,對此馮國梁解釋稱,該項目已取得建設項目所需的審批手續,不存在未批先建的情形,但記者要求查看相關項目環評、安評報告的需求卻始終未能實現。

  在采訪中,山東省濰坊市昌樂縣應急管理局副局長萬邦成向《中國能源報》記者證實,截至目前該生產線尚未獲得安全生產許可證以及工業產品生產許可證等手續。

  萬邦成進一步解釋稱,危險化學品建設項目需嚴格按照安全條件審查、安全設施設計審查、項目試生產,完成竣工驗收后才可以領取危險化學品建設項目安全生產許可證。但元利科技的這條生產線在試生產期間發生了爆炸,因此無法完成驗收。

  另據公開資料顯示,2017年山東省人民政府辦公廳印發文件要求所有危險化學品企業應搬遷入化工園區,否則所有項目一律不批。元利科技5萬噸順酐/苯酐生產線所在的昌樂縣朱劉街道工業園區并非省級化工園區,雖已積極申報化工園區資格認定,但截至目前仍無結果。

  “若朱劉化工園區未能及時完成省級化工園區認定,或者公司化工重點監控點認定工作未完成,5萬噸順酐/苯酐生產線便可能面臨搬遷損失風險。”馮國梁表示,上述兩項認定工作正在進行中,目前尚須政府部門進一步批準。

  馮國梁對記者表示,一旦有信息表明昌樂縣朱劉街道工業園的化工園區重新認定工作無法辦理或重新獲得化工園區認定的工作辦理時間無法合理預期,公司將立刻啟動將上述生產線搬遷至侯鎮化工園區或就近完成省級化工園區認定的化工園區的工作。

  現場采訪期間,《中國能源報》記者在元利科技廠區西側桂河旁、2號門與3號門之間道路、4號門與5號門之間道路、以及廠區北側院墻外圍經過時,均聞到了刺激性氣味,且上述幾處味道各不相同。記者在元利科技4號與5號門之間道路隨機攔下一名過路群眾,該群眾稱其是附近村民每次經過基本都會聞到刺激性氣味。

  當被問及所排放帶有刺激性氣味氣體的主要成分以及是否有害時,馮國梁并未直接回應只是稱,公司重視環保,并依據清潔生產理念設計、建造了廠區生產裝置及“三廢”處理裝置;目前公司已建立廢氣、廢水在線檢測系統,實時檢測鍋爐廢氣、廢水排放;且報告期內,公司廢氣、廢水等各類污染物均達標排放。

  或存“隱瞞”項目,儲存3萬噸氨水項目成謎

  此外,值得注意的是,記者通過國家企業信用信息公示系統查詢發現,元利科技在2017年3月25日曾被當地環保部門抽查檢查時發現,企業有年儲存3萬噸氨水項目未進行驗收,處于待審批狀態。

  但在記者采訪問及該項目的現狀以及能否提供項目環評、安評等手續時,元利科技方面否認稱,公司不存在年儲存3萬噸氨水項目。“我們沒有這個項目,可能是公示信息有誤。”馮國梁補充說。

  隨后《中國能源報》記者向濰坊市市場監督管理局相關負責人求證有關元利科技被公示信息的真實性,該負責人介紹稱,國家市場監督管理總局公示的信息由各地方分局負責收錄,而每條收錄的信息按“誰收錄誰負責”的原則進行解釋。

  因此,記者輾轉找到濰坊市昌樂縣環保局負責企業信用信息公示系統的負責人謝主任,談到該公示系統信息的真實性,謝主任表示已錄入的信息即是真是的,起碼在當時是真是的,比如該項目很可能當時已建設投產,但后來由于企業或其它因素的影響而終止也有可能。

  不過,在受訪后約50分鐘左右,濰坊市昌樂縣環保局謝主任主動聯系記者稱,元利科技那條年儲存3萬噸氨水的項目公示信息有誤。但當記者詢問其是否可以出具相關材料證明該公示信息有誤時,他表示其沒有權利和義務這樣做。

  對此,記者向濰坊市昌樂縣環保局劉姓負責人(曾被介紹為“劉書記”、也被喚做“劉局長”)求證該項目的具體情況,其表示未聽說這個項目,但該負責人卻拒絕向記者透露其姓名和其在環保局內的具體職務。“我的名字你不必知道,職位你隨便寫什么都行,隨你便。”該劉姓負責人說。

  《中國能源報》記者曾到濰坊市環保局對其相關負責人進行采訪,但在現場等待約1個半小時后,被環保局C區53號位劉姓工作人員告知仍需局里協調處理,答復時間待定;在接下來一周內記者多次聯系詢問采訪問題情況,該負責人均表示尚在協調處理,而未就元利科技是否存在該氨水存儲項目、5萬噸順酐/苯酐生產線未獲得安全生產許可證以及廠區周邊彌漫的刺激性氣味等問題進行任何實質性答復。

  新增產能壓力“巧遇”利潤下滑

  除毛利率以及環保、安全生產尚存的問題以外,新版招股書中還顯示,2019年1-3月,元利科技營收為3.07億元,較去年同期下降1.78%,前3個月,公司歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.43億元,同比下降18.76%。

  關于公司今年第一季度營收及凈利潤下滑的原因,馮國梁表示,受公司主要產品毛利率短期合理回落以及采取主動讓利、提高市場占有率的銷售策略等影響,主要產品毛利率較去年同期下降、毛利減少所致。

  而面對主動讓利期間元利科技主要產品市場占有率是否增加,以及增加比例多少等問題時,馮國梁僅指出,其目前是國內生產規模最大的混合二元酸二甲酯、脂肪醇產品HDO、PDO生產企業。

  另外,《中國能源報》記者還注意到,招股書中指出2019年1-6月公司預計可實現營業收入為6.3-6.9億元,與上年同期6.8億元的收入相比變動幅度為-7.29%至1.54%;預計2019年1-6月扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為1.05-1.15億元,與上年同期1.30億元的扣非凈利潤相比變動幅度為-19.21%至-11.51%。

  事實上,招股書中還表示,中長期內公司主要產品系列的競爭和材料成本均會上升;而公司讓利銷售,以擴大市場占有率的營銷策略也勢必會擠壓經營利潤。如此一來可能會不斷增加營收和凈利潤下滑壓力。

  “公司將通過提高產品自動化、連續化生產工藝水平,并開拓市場應用領域及客戶等方式增加盈利能力。”馮國梁說。

  值得注意的是,公司募集資金投資項目建成達產后,二元酸二甲酯、脂肪醇等系列產品的產能將得到較大提升,因此公司接下來也將不得不面臨新增產能如何消化的問題。而《中國能源報》記者還注意到,元利科技報告期內各期銷售根據區域分為國內銷售和國外銷售,其中外銷收入占比分別為36.28%、31.76%和28.71%,比重持續走低。

  元利科技表示,面對新增產能及外銷比重變化,公司將積極進行國際、國內市場的開發和銷售渠道建設,優化國內外倉儲布局,加快貨物配送速度,降低時間周期不確定性所帶來的交貨風險,以及較長交貨周期內市場價格變動對成本的影響。

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